Analizė: „Hawkish Fed“ ir Kinijos užblokavimas kelia grėsmę Brazilijos pasaulinio masto FX mitingui

Šioje 2015 m. rugsėjo 10 d. nuotraukų iliustracijoje Brazilijos realas ir JAV doleris pavaizduoti valiutos keitykloje Rio de Žaneire, Brazilijoje. REUTERS / Ricardo Moraesas

BRASILIJA/SAO PAULAS, balandžio 14 d. (Reuters) – Brazilijos valiutos monstrų ralyje gali greitai pritrūkti degalų, teigia analitikai ir vyriausybės pareigūnai, nes JAV palūkanų normų kėlimas ir rizika Kinijos ekonomikai kelia grėsmę geriausiai pasaulyje veikiančios pagrindinės bendrovės pamatams. valiuta.

Brazilijos realas šiais metais JAV dolerio atžvilgiu pabrango daugiau nei 18%, o tai yra daugiau nei dvigubai didesnis nei bet kurios kitos analogiškos kainos, nes agresyvus palūkanų normų kėlimas pritraukė užsienio investicijų srautus, siekiantis atitolti nuo Ukrainos karo.

Nors Brazilijos dviženklės palūkanų normos vis dar gali pasiūlyti pelningą pernešamąją prekybą karštais pinigais, JAV Federalinio rezervo banko gresiančios palūkanų normos gali greitai sumažinti šį skirtumą. Agresyvus Kinijos uždarymas kovojant su COVID-19 taip pat paveikė Brazilijos eksportuojamų geležies rūdos, sojų pupelių ir naftos kainas.

„Realų rezultatams kyla dvi didelės rizikos: FED didina palūkanų normas daugiau nei tikėtasi ir staigus Kinijos ekonomikos lėtėjimas, galintis turėti įtakos žaliavų kainoms“, – sakė „Citigroup“ besivystančių rinkų strategas Alvaro Mollica.

Jo kolegų iš „Citi Economics“ ketvirtadienį paskelbtame pranešime teigiama, kad Brazilijos valiuta bus „silpnesnė“, prognozuodamas 5,19 realaus dolerio kursą metų pabaigoje, ty beveik 10% nuvertėjimo nuo trečiadienio pabaigos.

Net Brazilijos ekonomikos ministerijoje, kuri trimitavo apie užsienio investicijų šuolį ir stipresnės valiutos privilegijas kovojant su infliacija, kai kurie pareigūnai abejoja, kad ši tendencija tęsis neribotą laiką. Dešiniojo sparno prezidento Jairo Bolsonaro vyriausybė, sukėlusi didžiulį pradinį investuotojų optimizmą, buvo prieštaringa reformų ir valstybės turto privatizavimo srityje.

“Deja, nemačiau jokio struktūrinio faktoriaus. Viskas atrodo netiesiogiai”, – sakė vienas pareigūnas, prašęs likti anonimiškas, kad galėtų atvirai įvertinti rinką. „Doleris smarkiai nukrito, net žemiau, kai kai kurios institucijos mato savo pusiausvyrą… Manau, kad yra kur apsisukti.

Tas pats pareigūnas pažymėjo, kad pagrindinė Brazilijos vertybinių popierių birža, kuri šiemet pritraukė 69 mlrd. realų (14,7 mlrd. USD) grynųjų užsienio srautų, šiemet nebeatrodo tokia pigi doleriais ar realais po 11 proc.

Kitas ministerijos šaltinis sutiko, kad, be Brazilijos palūkanų normų, pagrindiniai valiutų ralio veiksniai buvo „išoriniai“ ir gali keistis.

Ne visi pareigūnai yra tokie skeptiški.

Fausto Vieira, Ūkio ministerijos makroekonominės politikos sekretoriaus pavaduotojas, sakė, kad verslui palankus reguliavimas skatina investicijas tokiose srityse kaip sanitarijos, kur privataus kapitalo išlaidos kasmet šoktelėjo nuo 3 mlrd. iki 30 mlrd. realų.

Ministerija iki 2025 m. numato apie 360 ​​mlrd. realų naujų privačių investicijų, padedančių pritraukti ilgalaikius užsienio kapitalo srautus, nepaisant trumpalaikio poveikio rinkai.

Tačiau tai gali priklausyti nuo šių metų rinkimų. Buvęs kairiųjų pažiūrų prezidentas Luizas Inacio Lula da Silva, kuris vadovauja Bolsonaro rinkimuose prieš spalį vyksiantį balsavimą, pažadėjo atšaukti daugumą dabartinio vadovo ekonomikos darbotvarkės.

Įkaistant prezidento rinkimų varžyboms, analitikai perspėja, kad ir Lula, ir Bolsonaro gali griebtis populistinės retorikos, sukeldami investuotojų susirūpinimą dėl šalies fiskalinės drausmės.

Kol kas Brazilijos rizikos įmokos sumažėjo, pažymėjo ekonomistas Jonathanas Petersenas iš Capital Economics, o tai „gali atspindėti blėstantį susirūpinimą dėl fiskalinio tvarumo ir politinės rizikos“.

„Tačiau jei mūsų perspektyvos dėl mažėjančių žaliavų kainų ir lėtėjančio ekonomikos augimo pasitvirtins, šie rūpesčiai gali vėl išryškėti, ypač prieš rinkimus“, – sakė jis klientams ketvirtadienio pranešime, prognozuodamas 5,0 realų už dolerį iki pabaigos. metų.

Mūsų standartai: Thomson Reuters pasitikėjimo principai.