Kinijos portfelis buvo 17,5 mlrd praėjusį mėnesį, remiantis naujausiais Tarptautinių finansų instituto (IIF) duomenimis, buvo didžiausias visų laikų nutekėjimas. JAV įsikūrusi prekybos asociacija pavadino šį užsienio investuotojų kapitalo nutekėjimą „precedento neturinčiu“, ypač dėl to, kad per šį laikotarpį nebuvo panašaus nutekėjimo iš kitų besivystančių rinkų. 11,2 mlrd. USD buvo išleistos obligacijos, o likusi dalis buvo akcijos.
Kinijos vyriausybės duomenys taip pat parodė rekordinį pastarųjų mėnesių užsienio investuotojų obligacijų rinkos atsitraukimą. Užsienio investuotojai vasarį iškrovė 35 mlrd. juanių (5,5 mlrd. USD) Kinijos vyriausybės obligacijų. Kinijos centrinio depozitoriumo ir kliringo duomenimis, didžiausias rekordinis mėnesinis sumažėjimas. Kovo mėnesį išpardavimas paspartėjo ir pasiekė naują aukščiausią lygį – 52 mlrd. juanių (8,1 mlrd. USD).
„Kinijos parama Rusijos invazijai į Ukrainą akivaizdžiai buvo katalizatorius, paskatinęs kapitalą palikti Kiniją“, – sakė George’as Magnusas, Oksfordo universiteto Kinijos centro bendradarbis ir buvęs UBS vyriausiasis ekonomistas.
„Nerimą kelia dviprasmiška, bet į Rusiją orientuota Kinijos pozicija dėl Ukrainos konflikto, o tai kelia nerimą, kad Kinijai gali būti taikomos sankcijos, jei ji padės Rusijai“, – sakė Petersono tarptautinės ekonomikos instituto vyresnysis bendradarbis Martinas Chorzempa. studijavo Kinijos ekonomiką bei JAV ir Kinijos santykius.
Tačiau geopolitinė įtampa nėra vienintelė išvykimo priežastis. Palūkanų kėlimas Jungtinėse Valstijose ir Kinijos griežtas su Covid susijęs karantinas taip pat turėjo įtakos investuotojams išgąsdinant.
„Dėl palūkanų normų kilimo, ypač JAV, nominali grąža, susijusi su Kinijos fiksuotų pajamų turtu, santykinai mažiau patraukli“, – sakė C. Chorzempa.
„Ekonomika yra susilpnėjusi ir ją dar labiau pablogina vyriausybės veiksmai ir nulinė Covid politika“, – sakė Magnusas.
Sumišimas dėl ateities
Didėjant šiems rūpesčiams, kai kurie fondų valdytojai ir analitikai pradėjo abejoti, ar jie apskritai turėtų investuoti į Kiniją.
„Kinija mato didelį užsienio kapitalo nutekėjimą, nes didėja abejonės dėl jos pagrindinio investavimo“, – sakė Šanchajuje įsikūrusios privataus kapitalo investicijų įmonės „Kaiyuan Capital“ generalinis direktorius Brockas Silversas.
Pandemija nėra vienintelė Kinijos sulėtėjimo priežastis. Daugelį dabartinių šalies ekonominių skausmų galima atsekti dėl didžiulio reguliavimo susidorojimo su privačiu sektoriumi, kurį 2020 m. pradėjo prezidentas Xi Jinpingas. Baiminamasi, kad vyriausybė ir toliau ims griežtų priemonių įvairiuose sektoriuose – nuo švietimo iki technologijų. metų.
„Pasauliniai investuotojai nenori žaisti reglamentuojančių spėlionių žaidimų ar nerimauti, kad rytojaus naujienos gali išsekinti kitą, šiaip patrauklią įmonę ar verslo modelį“, – sakė Silversas.
Greitis ir nuožmumas, su kuriuo valdžia ėmėsi veiksmų prieš privačią įmonę, išgąsdino net artimiausius Kinijos stebėtojus.
„Nasdaq Golden Dragon“ indeksas, populiarus indeksas, stebintis daugiau nei 90 JAV biržose kotiruojamų Kinijos bendrovių, 2021 m. trečiąjį ketvirtį prarado 31 proc., o tai buvo blogiausias ketvirtis per visą istoriją. Paskutinį praėjusių metų ketvirtį jis nukrito dar 14%. Palyginimui, S&P 500 trečiąjį ir ketvirtąjį praėjusių metų ketvirčius pakilo atitinkamai 0,2% ir 11%. Paskutinį 2021 m. ketvirtį Nasdaq Composite taip pat pakilo 8%.
Pasak Qi Wang, „MegaTrust Investment“ vyriausiojo investicijų pareigūno Honkonge, dalis pinigų, išplaukiančių iš Kinijos, galėjo būti pateko į turtą JAV doleriais, o taip pat „žymus perėjimas iš Kinijos į Indiją“.
Apetito mažėjimas
Susidorojimas su privačiu sektoriumi taip pat paveikė privataus kapitalo fondus, kurie orientuojasi į Kiniją.
Londone įsikūrusios investicinių duomenų bendrovės „Preqin“ duomenimis, fondai, kurie pritraukia JAV dolerių investicijoms Kinijoje, pirmąjį 2022 m. ketvirtį pritraukė tik 1,4 mlrd. USD, ty 70% mažiau nei praėjusį ketvirtį.
Atskira „Bain & Company“ apklausa parodė, kad į Didžiąją Kiniją orientuoti privataus kapitalo fondai antrąjį praėjusių metų pusmetį pritraukė 28 mlrd. 54% mažiau nei pirmąjį pusmetį, nes pasauliniai investuotojai vis labiau nerimauja dėl politinio ir ekonominio neapibrėžtumo Kinijos rinkoje.
„Žvelgiant į ateitį, apie 55% respondentų tikisi [fundraising] padėtis bus sudėtingesnė per ateinančius 12 mėnesių“, – sakė Kai Zhong, „Bain & Company“ Kinijos privataus kapitalo komandos vadovas.
Ant tvoros
Tačiau nors obligacijų ir akcijų fondai gali sumažinti savo pozicijas Kinijoje, yra įrodymų, kad pasaulinės bendrovės ir toliau investuoja į Kinijos verslą.
Tiesioginių užsienio investicijų įplaukos į Kiniją pasiekė rekordinį lygį Remiantis Kinijos prekybos ministerijos duomenimis, 2021 m. sudarė 173 mlrd. USD, ty 20% daugiau nei praėjusiais metais.
Chorzempa pažymėjo, kad rekordinės TUI buvo pasiektos, nors „reguliavimo neapibrėžtumas ir temdantis požiūris tarp politikos formuotojų už Kinijos ribų jau buvo labai ryškus“.
„Taigi neaišku, ar pastarųjų dviejų mėnesių duomenys rodo paradigmos poslinkį, ar labiau laikiną perkalibravimą prie vis dar labai stiprių investicijų santykių, ypač su Europa“, – sakė jis.
Remiantis kasmetine Europos Sąjungos prekybos rūmų Kinijoje atlikta apklausa, tik 9% iš beveik 600 Europos įmonių, veikiančių Kinijoje, planavo perkelti bet kokias esamas ar planuojamas investicijas iš Kinijos, o tai yra mažiausia dalis istorijoje.
Vis dėlto yra ženklų, kad kai kurie iš jų nerimauja dėl Kinijos nulinės Covid politikos.
Anksčiau šią savaitę Kinijos prekybos ministras Wang Wentao susitiko su keletu užsienio rūmų, kad aptartų šalies nulinės Covid politikos poveikį.
Jensas Hildebrandtas, Vokietijos prekybos rūmų Šiaurės Kinijoje vykdomasis direktorius, CNN Business sakė, kad dalyviai kai kuriuos išaugino neatidėliotinos problemos, su kuriomis susiduria bendrovės narės, susijusios su Covid izoliavimo strategija, ypač Šanchajuje.
Šanchajuje – pagrindiniame verslo ir gamybos centre – tebevykstantis uždarymas privertė daugumą įmonių užsidaryti kelioms savaitėms, o tai gali sutrikdyti pagrindinių automobilių ir elektronikos tiekimo grandines. Dėl to taip pat pablogėjo vėlavimai uostuose ir buvo priverstas sustabdyti daugelį keleivinių skrydžių, o tai padidino krovinių vežimo oro transportu tarifus ir dar labiau padidino spaudimą pasaulinėms tiekimo grandinėms.
„Dabartinė politika dėl uždarymo, dėl kurio sustabdoma gamyba, logistikos ir tiekimo grandinės sutrikimai bei žmonių judėjimo apribojimai, kelia ne tik trumpalaikį susirūpinimą, bet ir paliks pėdsakus ilgalaikėje perspektyvoje“, – sakė Hildebrandt el. CNN verslui.
„Kadangi užsienio bendrovės kenčia ekonomiškai, mes ieškome aiškių signalų, kaip Kinijos vyriausybė padės palengvinti naštą vykdydama pagalbos programas“, – pridūrė jis.