ECB teigia, kad Ukrainos karas didina kainas, bet laikosi laipsniško atsako


Karas Ukrainoje didina infliaciją ir stipriau paliečia ekonomiką euro zonoje nei daugumoje kitų regionų, ketvirtadienį pareiškė Europos centrinio banko prezidentė Christine Lagarde, laikydamasi laipsniško monetarinių paskatų panaikinimo grafiko.

Kai kurie investuotojai tikėjosi, kad ECB žengs toliau, paankstindamas savo planą dėl grynojo obligacijų pirkimo nutraukimo ir palūkanų normų didinimo. Kai ji paskelbė apie savo planų tęsimą, euro kursas dolerio atžvilgiu nukrito iki žemiausio lygio nuo 2020 m. gegužės mėn.

Centrinio banko valdančiosios tarybos politikos formuotojai, šią savaitę susitikę Frankfurte, grumiasi, kaip drastiškai sugriežtinti pinigų politiką. rekordinė infliacija vertinant riziką a staigus ekonomikos nuosmukis sukelta Rusijos invazijos į Ukrainą.

„Su infliacijos perspektyva susijusi rizika taip pat sustiprėjo, ypač artimiausiu metu“, – sakė Lagarde, prisijungęs prie susitikimo vaizdo įrašu, praėjusią savaitę atlikęs teigiamą Covid-19 testą.

Lagarde pabrėžė, kad po to, kai euro zonos infliacija kovo mėnesį pasiekė naują rekordą – 7,5 procento, kai kurie finansų rinkų analitikai ir ekspertai peržiūrėjo savo ilgesnio laikotarpio kainų augimo lūkesčius, viršijančius ECB 2 procentų tikslą. „Paskutinis dalykas, kurį norime pamatyti, yra infliacijos lūkesčių atmetimo rizika [from the target]“, – pridūrė ji.

Ji taip pat sakė, kad „sumažėjusi rizika augimo perspektyvoms labai išaugo dėl karo Ukrainoje“. „Euro zona tikriausiai bus labiau apnuoginta ir patirs daugiau karo Ukrainoje pasekmių“ nei JAV ar kiti regionai, sakė ji.

Athanasios Vamvakidis, Bank of America užsienio valiutų strategijos vadovas, sakė, kad investuotojai tikėjosi „kažko konkretesnio“, kada ECB nustos pirkti daugiau obligacijų ir pradės kelti palūkanų normas. „Abejomis atžvilgiais nieko naujo nebuvo“, – sakė jis. „Ne tai, kad Lagarde buvo dosniška, ji tiesiog nebuvo tokia niūri, kaip tikėjosi rinka, ypač Forex rinka.

Analitikai sumažino savo statymus dėl tikimybės, kad palūkanų normos kils liepą, kai ECB prezidentas atsisakė pasirinkti laiką. Bendra valiuta JAV dolerio atžvilgiu nukrito daugiau nei 1 procentu iki 1,076 dolerio – žemiausio lygio per dvejus metus.

„Kadangi ECB labiau rūpinasi infliacijos, o ne augimo perspektyvomis, jis ir toliau naudosis dabartine galimybe normalizuoti pinigų politiką“, – sakė „Pimco“ turto valdytojo portfelio valdytojas Konstantinas Veitas, numatęs, kad liepos mėnesį bus sustabdytas grynųjų aktyvų pirkimas. rugsėjį pakelti tarifus 0,25 proc.

„Su palūkanų normomis spręsime, kai ten pasieksime“, – sakė Lagarde, pabrėždama, kad didėjantis kainų spaudimas „sustiprino“ tarybos lūkesčius, kad trečiąjį ketvirtį grynasis obligacijų pirkimas sustos.

Jos komentarai rodo, kad kitas ECB posėdis birželio mėnesį bus esminis momentas, kai jis tiksliai nuspręs, kada nustoti papildyti savo 4,9 mln. ir augimas.

Katharine Neiss, PGIM fiksuotų pajamų vyriausioji Europos ekonomistė, sakė, kad pranešimas „rodo, kad dabar durys yra plačiai atvertos palūkanų normų kėlimui vėliau šiais metais“, tačiau, atsižvelgiant į Ukrainos karo keliamą riziką augimui, „tikėtina, kad diskusijos tarp valdančiosios tarybos kils. pereiti nuo to, kada pradėti kelti palūkanų normas, prie to, kada sustoti“.

Rinkos įkainoja, kad ECB indėlių palūkanų norma iki metų pabaigos vėl viršytų nulį, o kitų metų pabaigoje – iki beveik 1,5 procento. Tačiau centrinis bankas teigė, kad bet koks palūkanų didinimas bus „laipsniškas“ ir įvyks tik „tam tikrą laiką“ po to, kai bus sustabdytas grynasis obligacijų pirkimas.

Lagarde buvo paklausta, ar ECB dirba ties „naujas instrumentas“, siekiant atremti galimą tam tikrų šalių obligacijų išpardavimą. Tačiau ji tik pabrėžė lankstumo svarbą ir teigė, kad tai parodė gebėjimą sukurti naujas priemones „greitai“, pavyzdžiui, reaguojant į pandemiją.

Daugelis kitų centrinių bankų nustojo pirkti obligacijas ir pradėjo kelti palūkanų normas. Šią savaitę Naujosios Zelandijos rezervų bankas ir Kanados bankas padidino palūkanų normas puse procentinio punkto, o Pietų Korėjos ir Singapūro pinigų institucijos taip pat sugriežtino politiką.

JAV federalinis rezervas yra tikimasi padidinti tarifus net puse procentinio punkto per savo gegužės mėnesio politikos posėdį, o Anglijos bankas nuo gruodžio mėnesio tris kartus padidino pagrindinę palūkanų normą ir tikimasi, kad tai darys kitą mėnesį vyksiančiame posėdyje.