Fed Watch: politikos formuotojai nusiteikę agresyvesniam pinigų sugriežtinimui


Federalinio rezervų banko pirmininkas Jerome’as Powellas pagaliau pripažino, kad pinigų griežtinimas turi vykti „šiek tiek greičiau“, praėjusią savaitę Tarptautinio valiutos fondo auditorijai sakydamas, kad FED palūkanų normos padidinimas puse punkto „bus ant stalo“. politikos posėdis gegužės 3-4 d.

Be to, Powellas patvirtino, kad taip pat numatoma agresyvesnė palūkanų normų didinimo serija. Analitikai dabar tikisi, kad vienos nakties finansuojamų fondų palūkanų norma iki metų pabaigos bus kažkur tarp 2,75% ir 3%, o ne 1,9% politikos formuotojų prognozės kovo mėnesį vykusiame Federalinio atvirosios rinkos komiteto posėdyje.

Pavyzdžiui, „Deutsche Bank“ prognozavo, kad spartus palūkanų normų kilimas kartu su greitu FED obligacijų portfelio nutekėjimu įvyks kitais metais.

Banko ekonomistai Davidas Folkertsas-Landau ir Peteris Hooperis prognozavo, kad kitų metų viduryje palūkanų norma pasieks 3,5 %, o tikisi, kad Fed iki 2023 m. pabaigos iš savo 8,9 trilijonų dolerių balanso sumažins 2 trilijonus USD, o tai prilygs dar trims ar keturi ketvirčio taško žygiai.

„Deutsche Bank“ ekspertai yra pesimistiškesni nei kiti ekonomistai, tačiau jie yra įsitikinę, kad kiti pareikš savo nuomonę.

Tuo pačiu metu atrodo, kad FOMC mažai remia tai, ką pasiūlė super-vanagas Jamesas Bullardas, Sent Luiso federalinio banko vadovas.

Jo kolegė Klivlando Fed Loretta Mester praėjusią savaitę CNBC sumenkino šią mintį.

„Man atrodo, kad vienas per didelis lėšų kurso judėjimas nėra tinkamas būdas. Norėčiau būti labiau apgalvotas ir nuoseklesnis.

Čikagos Fed vadovas Charlesas Evansas taip pat atmetė daugiau nei pusę punkto padidėjimą anksčiau šią savaitę.

Tačiau „Osterweis Capital Management“ portfelio valdytojai išreiškė skeptišką požiūrį į tai, kad FED politikos formuotojai sugebės pasiekti švelnų nusileidimą – sutramdyti infliaciją ir išvengti nuosmukio, nes padidins palūkanų normas ir leis trumpesnio termino obligacijoms išpirkti jų nepakeisdami.

A ataskaita Antrojo ketvirčio bendros grąžos perspektyvoje, dėl kurios centrinis bankas nepardavė ilgesnės trukmės obligacijų, jie pareiškė:

„Deja, norint įgyvendinti dvejopą kiekybinį griežtinimo planą reikia tokio subtilumo, kuriuo FED nėra žinomas.

Fed politikos formuotojai mėgsta kalbėti apie „neutralios“ normos pasiekimą, kuri nei skatina, nei trukdo ekonomikos augimui. Problema ta, kad niekas iš tikrųjų nežino, kas yra neutrali norma, o dėl didelės infliacijos jį nustatyti yra sudėtingiau nei bet kada anksčiau.

Daugelis mano, kad neutralų kursą galite nustatyti tik retrospektyviai, todėl tai nėra ypač naudinga kaip politikos vadovas.

ECB nesutarimas dėl politikos krypties plečiasi

Tuo tarpu Europos centriniame banke vis labiau tvyro atotrūkis tarp vanagų, norinčių anksčiau sugriežtinti pinigus, ir balandžių, norinčių išlaikyti būstą.

Nesantaika išaugo pakankamai plati, kad ECB pirmininkė Christine Lagarde paprašė valdančiosios tarybos narių per posėdį anksčiau šį mėnesį nedelsiant po posėdžio atidėti kritines pastabas.

Lagarde, kuri neturėjo ankstesnės patirties pinigų politikos srityje, buvo politiška ECB vaidmenyje ir mieliau klysta kvailai.

Jos vardas netgi buvo iškeltas kaip galimas Prancūzijos ministro pirmininko pasirinkimas, kai ką tik perrinktas prezidentas Emmanuelis Macronas birželio mėnesį paskiria naują vyriausybę parlamento rinkimų kampanijai.

ECB vanagai nori matyti pirmąjį valdančiosios tarybos posėdyje liepos mėnesį, kai centrinis bankas nutrauks obligacijų pirkimo programą.

Net centristas ECB viceprezidentas Luisas de Guindosas užsiminė, kad liepos mėn. yra galimybė nutraukti obligacijų pirkimą ir padidinti palūkanų normas.

De Guindosas, buvęs Ispanijos ekonomikos ministras, viename interviu sakė, kad politikos raktas yra infliacijos perspektyvos.

„Jei pradėsime stebėti infliacijos lūkesčių ir antrojo poveikio atmetimą, tai bus pagrindinis pinigų politikos ateities elementas.