IŠSKIRTINĖS energetikos įmonių kelių trilijonų išvestinių finansinių priemonių statymai, kuriuos tikrina ECB – šaltiniai


  • ECB tikrina kainų lažybų riziką po „Uniper“ pagalbos
  • Apžvalga kelia retą tyrimą kelių trilijonų prekybai
  • Reguliavimo institucijos nerimauja dėl rizikos finansiniam stabilumui

FRANKFURTAS, lapkričio 10 d. (Reuters) – Europos centrinis bankas tiria, kaip energetikos įmonės naudoja išvestines finansines priemones, kad galėtų daryti didžiulius statymus dėl būsimų elektros energijos ir degalų kainų, siekdamos išsiaiškinti, ar tokia veikla nekelia didesnės rizikos finansiniam stabilumui. Trys žmonės, susipažinę su reikalas pasakė.

Du iš žmonių teigė, kad tyrimą paskatino Vokietija išgelbėjus didžiausią dujų importuotoją „Uniper“, kuri, kaip ir kitos energetikos įmonės, apsidraudė išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, kurių vertė siekia dešimtis milijardų eurų, gerokai viršijant parduodamos energijos vertę.

ECB žingsnis yra pirmoji didelė pastanga Europoje nustatyti, ar energetikos įmonių išvestinių finansinių priemonių naudojimas nekelia didesnę finansinę grėsmę, o iš esmės nereguliuojama prekyba, kurios bendra suma siekia trilijonus eurų, yra retai tikrinama.

Vienas iš žmonių sakė, kad ECB pareigūnai iš pradžių buvo susirūpinę, kad energetikos įmonės veikia kaip de facto prekybininkai, tačiau be bankams taikomos reguliavimo priežiūros, iš kurių reikalaujama turėti grynųjų pinigų rezervus nuo galimų nuostolių.

Tačiau pareigūnams iškilo ir platesnis klausimas: ar energetikos įmonių naudojimas tokiais sudėtingais instrumentais gali kelti grėsmę finansiniam stabilumui?

Taigi ECB išplėtė savo tikrinimą, kad ištirtų galimą domino efektą, įskaitant jo prižiūrimus bankus.

ECB, pagrindinė euro zonos finansų institucija ir finansinio stabilumo garantas, atsisakė komentuoti. Artimiausiomis dienomis ji pateiks kai kurias savo išvadas, sakė du žmonės.

Vienas iš žmonių teigė, kad išvestinės finansinės priemonės kelia pavojų, nes nuolat reikalaujama pateikti grynųjų pinigų užstatą, kad būtų paremta prekyba, todėl energetikos įmonių prekyba taip pat gali pakenkti bankams.

ECB pareigūnai aptarė Uniper’s (UN01.DE) išvestinių finansinių priemonių naudojimas, sakė du žmonės, ir ar tai dar labiau padidino problemas, kai Maskva nutraukė dujų tiekimą Vokietijai per įmonę, reaguodama į Vakarų sankcijas dėl Rusijos invazijos į Ukrainą.

Anksčiau šį mėnesį „Uniper“ atskleidė 40 milijardų eurų (39 milijardų dolerių) nuostolį per pirmuosius devynis šių metų mėnesius – didžiausią Vokietijos įmonių istorijoje.

Šiais metais išaugus dujų kainoms, kai kurie prekybininkai ir bankai siekė, kad ECB padėtų brokeriams ir kliringo namams, nes jie susidūrė su likvidumo krize, kurią didžiausias Europos dujų prekybininkas Equinor įvertino 1,5 trilijono eurų. Skaityti daugiau

Nors ECB pirmininkė Christine Lagarde teigė, kad ECB yra pasirengęs suteikti bankams likvidumo, ji teigė, kad to nepadarys energetikos įmonėms.

Tačiau centriniai bankai gali netiesiogiai likti ant kabliuko, nes jie veikia kaip paskutinės išeities skolintojai, sakė vienas asmuo, o tai reiškia, kad jie galėtų suteikti kreditą bankams, kurie vėliau skolintų energetikos įmonėms, kad padengtų sandorius.

Vokietijos finansų reguliavimo institucija „BaFin“ teigė, kad energetikos įmonių prekybos išvestinėmis finansinėmis priemonėmis rizika jau seniai buvo tiriama, ir perspėjo, kad bet kuri tokia įmonė, kuri nepateikė prašymo gauti atitinkamą finansinę licenciją, pažeidžia įstatymus.

„Energetikos įmonės kelia specifinę riziką ne tik finansiniam stabilumui. Dažnai jos turi ir sisteminės reikšmės visai ekonomikai“, – sakė „BaFin“ atstovas.

„Todėl palaikome glaudų dialogą su energetikos priežiūros institucijomis, kad pašalintume visas rizikas“, – pridūrė atstovas.

Briuselio politikos formuotojai taip pat yra susirūpinę ir šią savaitę išplatino dokumentą, siūlantį išplėsti griežtas taisykles, taikomas bankams ir energetikos įmonėms, prekiaujančioms išvestinėmis finansinėmis priemonėmis.

„Reuters“ pateiktame dokumente teigiama, kad griežtesnės kontrolės taikymas užkirs kelią „rizikai plisti iš realios ekonomikos į finansų sektorių“.

SKAMBINIAI

Energetikos įmonės yra žinomos dėl to, kad perka ir parduoda naftą, dujas ir elektrą, o ne prekiauja išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, pavyzdžiui, galimybe pirkti arba parduoti dujas už fiksuotą kainą ateityje.

Jie sako, kad išvestinės finansinės priemonės daugiausia skirtos apsidrausti arba apsisaugoti nuo kainų svyravimų. Jei rinkos kaina gerokai nukrenta arba viršija opciono kainą, šios prekybos išlaikymo išlaidos gali šoktelėti tiek pardavėjams, tiek pirkėjams.

Siekdami užtikrinti, kad sandorių nesugadintų kainų pokyčiai, prekybininkai pateikia užstatą, dažnai grynuosius pinigus, sandorius apdorojantiems tarpuskaitos namams. Dėl pastarojo meto kainų šuolių, tokių „maržos raginimų“ paklausa smarkiai išaugo.

„Uniper“ atstovas spaudai teigė, kad problemos kilo dėl padidėjusių dujų kainų, kurios nulėmė jos gelbėjimo išlaidas.

Tačiau „Uniper“ finansinės ataskaitos leido suprasti nuostolių, susijusių su išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, mastą, kai kainos svyravo.

Bendrovė pranešė, kad atliko daugybę nurašymų ir koregavimų, įskaitant 3 milijardų eurų vertės išvestinių finansinių priemonių nurašymą ir 9 milijardų eurų nuostolį dėl apsidraudimui naudojamų išvestinių finansinių priemonių.

„Uniper“ teigė, kad „likusių išvestinių finansinių priemonių“ pelnui buvo padaryta 11 milijardų eurų įtaka, o „Reuters“ atstovas sakė, kad dėl apskaitos taisyklių atsisakė apibūdinti bendrą išvestinių finansinių priemonių poveikį.

Vokietijos ekonomikos ministerija, baigianti „Uniper“ nacionalizavimą, teigė negalinti komentuoti jos verslo rizikos.

„Reuters“ grafika

Tuo tarpu reitingų agentūra „Moody’s“ teigė, kad energetikos bendrovės nepateikė pakankamai informacijos apie savo išvestines priemones.

„Mes stengiamės tiksliai nustatyti, kas yra susijusi su operacine veikla, o kas su spekuliacine prekyba“, – „Reuters“ komentuodamas viso sektoriaus įmones sakė kredito analitikas Knutas Slattenas.

Neseniai paskelbtoje išvestinių finansinių priemonių ataskaitoje Moody’s nagrinėjo Uniper atvejį, bet taip pat kritikavo RWE (RWEG.DE) ir E.ON (EONGn.DE).

“Retai randate informacijos apie sandorio šalis. Iš tikrųjų negalite rasti daug informacijos apie tai, kiek laiko galioja šie apsidraudimai”, – sakė Slattenas.

E.ON teigė, kad tai skaidrus. RWE teigė, kad jos reitingas su „Moody’s“ yra stabilus ir kad ji bendravo dėl Ukrainos krizės poveikio, tačiau atsisakė pateikti išsamios informacijos apie savo apsidraudimą.

Papildomi Huw Joneso ir Dmitrijaus Ždannikovo reportažai Londone ir Martos Orosz Frankfurte; Raštas John O’Donnell; Redagavo Aleksandras Smithas

Mūsų standartai: Thomson Reuters pasitikėjimo principai.