Jeremy Huntas gali rinktis tarp politikos ir ekonomikos


Kai atsiduriate biudžeto duobėje, nustokite kasti. Tokio požiūrio Jeremy Huntas laikėsi nuo tada, kai prieš keturias savaites buvo paskirtas kancleriu.

Nuo rugsėjo mėnesio „mini“ biudžeto, kai finansų rinkos prarado pasitikėjimą JK sveikata viešųjų finansų, buvo aišku, kad šalis už šią klaidą sumokės kainą. Vidutinės vyriausybės skolinimosi išlaidos išaugo nuo 1,1 procento metų pradžioje iki 3,8 procento šią savaitę.

Didžioji dalis šio padidėjimo atspindi pasaulines jėgas – augančią infliaciją ir aukštesnes palūkanų normas – tačiau rinkos stebi. Jie bus tikslesni vertindami JK biudžeto planus nei daugumos kitų šalių, ir Huntas žino, kad turi pateikti įtikinamą argumentą. Ketvirtadienį Rudens pareiškimas jis turi parodyti tvarius viešuosius finansus, patikimas politikos priemones ir skolinimąsi bei skolą, kurie bus atsparūs kai kuriems tolesniems ekonominiams sukrėtimams. Štai kodėl kancleris taip dažnai kalba apie „akį merkianančius“ sunkius sprendimus.

Svarbiausias iš šių pasirinkimų yra tai, kokia pusiausvyra tarp mokesčių didinimo ir išlaidų mažinimo. Beveik neabejotina, kad jis pasirinks palyginti lengvus variantus – leisti infliacijai pritraukti žmones į aukštesnius mokesčius, o ne didinti tarifus ir sumažinti kai kurias investicijų išlaidas, kurios turėtų būti istoriškai aukšto lygio, užuot spaudę viešąsias paslaugas. daug.

Jų yra maiše, tačiau jų nepakaks, kad būtų užtaisyta fiskalinė skylė, kuri iždo ekspertai įvertino šiek tiek daugiau nei 50 mlrd. svarų sterlingų per metus iki 2027–2028 m., kai ekonomika vėl pradės veikti normaliai.

Likusios priemonės atskleis, ar Huntas šiame pareiškime pirmenybę teikė gerai ekonomikai ar protingai politikai. Ekonomika teigia, kad jis turėtų iš anksto susidoroti su papildomu skausmu, beveik nedelsiant sumažinti išlaidas ir padidinti mokesčius, panašius į programas, kurias 10-ojo dešimtmečio pradžioje įgyvendino Normanas Lamontas ir Kenas Clarke’as.

Tai nebūtinai pagilintų būsimą nuosmukį, nes Anglijos bankas yra tam, kad sumažintų paklausą ir kompensuotų fiskalinį susitraukimą mažesnėmis palūkanų normomis, nei būtų kitu atveju.

Kai palūkanų normos siekia 3 procentus, BoE gali prireikus sušvelninti pinigų politiką, nes neatidėliotinas biudžeto sugriežtinimas yra pakankamai agresyvus. Būkime aiškūs. JK centrinis bankas mano, kad norint sutramdyti infliaciją, reikia nuosmukio, tačiau nebūtina, kad ji būtų gili, kol įmonės nesiekia pernelyg kelti kainų, o darbuotojai – nuosaikus darbo užmokesčio reikalavimus.

Pagal šį scenarijų iki kitų rinkimų (kurie turi būti paskelbti iki 2024 m. pabaigos) infliacija tikriausiai būtų suvaldyta ir atsiras erdvės spartesnio nei įprasta augimo laikotarpiui. Išankstinis biudžeto remonto darbų įkėlimas būtų buvęs būtinas žingsnis, iš karto padaręs JK ekonomikos politiką patikimą. Finansų rinkų, kurios palankiai žiūri į apdairumą, netgi gali būti naudinga, o tai dar labiau sumažins skolinimosi išlaidas.

Išankstinio pakrovimo problema yra ta, kad tai yra baisi politika. Neatidėliotinas mokesčių didinimas ir išlaidų mažinimas būtų nepopuliarus konservatorių parlamentarams ir visoje šalyje. Sutvarkius viešuosius finansus JK atsidurtų geresnėje padėtyje antroje dešimtmečio pusėje, tačiau būtent tada leiboristai greičiausiai bus valdžioje.

Todėl kyla pavojus, kad Huntas sunkius sprendimus perkels į 2025 m. ir vėliau ir sumažins tiesioginį politinį skausmą dėl fiskalinio konsolidavimo. Jei leiboristai laimės ateinančius rinkimus, jie paveldės silpnus viešuosius finansus ir didžiulius geresnių viešųjų paslaugų poreikius.

Finansų rinkos gali manyti, kad ši vyriausybė, žadanti, kad kita valdys tvarius viešuosius finansus, nėra patikima, ir dar kartą baudžia JK. Todėl Hunto didelis pasirinkimas yra ekonomika arba politika. Tai bus šio kanclerio sukūrimas.

[email protected]