Karas Ukrainoje sukelia įvairiapusį ekonominį šoką


Karai taip pat yra dideli ekonominiai sukrėtimai. Vietnamo karas destabilizavo JAV viešuosius finansus. 1950–1953 m. Korėjos karas ir 1973 m. Yom Kippur karas sukėlė didžiulį gyvybiškai svarbių prekių kainų padidėjimą. Šį kartą karas, tiesiogiai susijęs su didžiule energijos eksportuotoja Rusija ir su Ukraina, svarbia daugelio kitų prekių, ypač grūdų, eksportuotoja, didina infliaciją ir smarkiai sumažina realias vartotojų pajamas. Dar svarbiau, kad karas padidino ir taip plačiai paplitusią įtampą ekonomikai, tarptautiniams santykiams ir pasauliniam valdymui. The Vakarų ministrų ir centrinių bankininkų pasitraukimas praėjusios savaitės G20 susitikimas, kaip kalbėjo Rusijos delegacija, buvo blaivus priminimas apie mūsų padalintą pasaulį.

Net iki Rusijos invazijos į Ukrainą pasaulis neatsigavo nuo ekonominių Covid kaštų, jau nekalbant apie platesnius socialinius ir politinius padarinius. Tiekimo sutrikimai buvo plačiai paplitę, o infliacija pakilo iki netikėtai aukšto lygio. Numatyta, kad pinigų politika bus smarkiai sugriežtinta. Nuosmukio rizika, kurią dar labiau padidino įsipareigojimų nevykdymas ir finansiniai sutrikimai, buvo didelė. Prie to reikėjo pridėti didėjanti įtampa tarp Kinijos ir Vakarų ir jų skirtingą politiką apie Covid.

Šis karas seka maru ir gresia badu. Kartu tai yra trys Keturi Ezekielio „pražūtingi“ sprendimai Viešpaties. Deja, ketvirtoji, mirtis, išplaukia iš kitų trijų.

TVF prognozių dėl BVP augimo 2022 m. (%) juostinė diagrama, rodanti, kad ekonomikos perspektyvos vis blogėjo

Apibendrinant, karas yra sutrikdymo jau sutrikdytame pasaulyje daugiklis. Ekonomiškai, jis veikia penkiais pagrindiniais kanalais: aukštesnėmis prekių kainomis; prekybos sutrikimas; finansinis nestabilumas; humanitarinis poveikis, visų pirma milijonams pabėgėlių; ir politinį atsaką, ypač sankcijas. Visi šie dalykai taip pat kelia netikrumą.

Naujausiame pasaulio ekonomikos vertinime TVF deramai sumažino ekonomikos augimo perspektyvas ir antrą kartą iš eilės padidino savo lūkesčius dėl infliacijos. Po netikėtai greito atsigavimo po 2020 m. Covid sukeltų nuosmukių jaudulio užklupo nusivylimas. Pasaulio ekonomikos augimo prognozės šiemet nuo 2021 m. spalio mėn. sumažintos 1,3 procentinio punkto. Didelių pajamų šalims prognozė buvo sumažėjo 1,2 procentinio punkto, o kylančios ekonomikos ir besivystančių šalių – 1,3 procentinio punkto. Potencialios produkcijos įverčiai taip pat paprastai yra mažesni nei tikėtasi prieš pandemiją.

TVF prognozių dėl VKI infliacijos 2022 m. (%) juostinė diagrama, rodanti, kad infliacijos prognozės smarkiai šoktelėjo

Taip pat smarkiai padidintos infliacijos prognozės. Dabar prognozuojama, kad jis pasieks 5,7 procento dideles pajamas gaunančiose šalyse ir 8,7 procento besivystančiose ir besivystančiose šalyse. Taip pat tai nėra tik aukštesnių prekių kainų ar kitokio pasiūlos trūkumo rezultatas. Kaip Jasonas Furmanas iš Harvardo Kenedžio mokyklos tvirtina, ši infliacija yra „paklausos ir nuolatinė“. Kaip ir aštuntajame dešimtmetyje, didelė paklausa galėjo išlaikyti darbo užmokesčio ir kainų spiralę, nes darbuotojai siekia išlaikyti realias pajamas. Fondas tam prieštarauja, kad nafta yra daug mažiau svarbi nei anksčiau, darbo rinkos pasikeitė, o centriniai bankai yra nepriklausomi. Visa tai yra tiesa. Bet politikos klaidų ir pasiūlos sukrėtimų sąveika vis tiek gali sukelti stagfliacinę chaosą.

Nesunku įsivaizduoti kur kas blogesnių rezultatų, nei pasiūlė Fondas savo bazinėje prognozėje, nes daroma prielaida, kad karas tebėra tik Ukraina, sankcijos Rusijai toliau negriežtina, mirtingesnė Covid forma nepasitaiko, pinigų politikos griežtinimas yra kuklus ir didelių finansinių krizių nėra. Bet kuri (iš tikrųjų daugelis) iš šių vilčių gali suklysti.

Stulpelio diagrama „Metinės VKI infliacijos pokytis nuo 2020 m. gruodžio mėn. iki 2021 m. gruodžio mėn. (%), rodanti JAV visų pirma infliaciją skatinantys veiksniai.

Didelė problema žmonių gerovei, jei ne pasaulio ekonomikai, yra finansinių sunkumų tikimybė kylančios ekonomikos ir besivystančiose šalyse, ypač tose, kurias taip pat nukenčia didesnės prekių kainos. Kaip ir Pasaulinė finansinio stabilumo ataskaita pažymi, kad ketvirtadalis skolos kietąja valiuta emitentų jau turi įsipareigojimų, kurių prekyba yra sunkių lygių. Vakarai dabar turi padėti krizės ištiktoms kylančios ekonomikos ir besivystančioms šalims daug geriau, nei tai padarė kovojant su Covid.

Vienas iš pastarųjų nelaimių pranašumų yra tai, kad absoliuti diktatūra yra diskredituojama. Galios sutelkimas vieno klystančio žmogaus rankose geriausiu atveju yra didelė rizika, o blogiausiu – katastrofiška. Putino režimas yra baisus priminimas apie tai, kas gali nutikti per tokį režimą. Tačiau Xi Jinpingo bandymas pašalinti iš savo šalies labai užkrečiamą ir ne itin pavojingą patogeną yra dar vienas ženklas, ką gali atnešti nekontroliuojama valdžia. Demokratija nepasidengė šlove, bet jos lyderiai gali būti bent jau pašalinti.

Diagrama, kurioje matyti, kad sukrėtimai paliko randus, ypač kylančios ekonomikos šalyse

Tačiau, deja, mes dalijamės planeta su šiais režimais ir ypač su Kinija. Kitaip nei Rusija, Kinija yra supervalstybė, o ne tik nykstanti galia, turinti begalinį pasipiktinimą ir tūkstančius branduolinių galvučių. Vakarai bent jau turės bendradarbiauti su Kinija dėl besivystančių šalių skolos valdymo.

Iš esmės mums reikia taikos, klestėjimo ir planetos apsaugos. To neįmanoma pasiekti be tam tikro bendradarbiavimo. Bretton Woods institucijos pačios yra paminklas bandymui tai pasiekti. Prieš dvidešimt penkerius metus daugelis tikėjosi, kad einame link to, ko reikia žmonijai. Dabar, deja, mes vėl einame žemyn keliu į susiskaldymo, sutrikdymo ir pavojų pasaulį.

Valstybinės išorės skolos stulpelis, sudarytas pagal kreditorių (mlrd. USD), rodantis, kad Kinija tapo dominuojančia besivystančių šalių kreditoriumi

Jei daugiau sukrėtimų nepasitaiko, dabartinius sutrikimus reikia įveikti. Tačiau mums buvo priminta, kad galimi didžiuliai sukrėtimai ir beveik visada neigiami. Rusijai reikia priešintis. Tačiau jei negalėsime palaikyti minimalaus bendradarbiavimo lygio, pasaulis, kuriuo dalinsimės, greičiausiai nebus pasaulis, kuriame norėtume gyventi.

[email protected]

Sekite Martiną Wolfą su myFT ir toliau Twitter