Remiantis naujausiomis ataskaitomis, moterų vadovaujami startuoliai gauna mažiau nei 3% visų rizikos kapitalo investicijų. Reaguodama į tai, daugelis lyderių pasisakė už tai, kad moterys labiau įsitrauktų į rizikos finansavimą, nes tyrimai parodė, kad moterys investuotojos labiau nei jų kolegos vyrai investuoja į moteris įkūrėjas. Tačiau nauji autorių tyrimai rodo, kad moterų investuotojų parama iš tikrųjų gali būti mišri palaima, nes dėl to steigėjoms moterims gali būti sunkiau surinkti papildomus finansavimo etapus. Išanalizavę daugiau nei 2000 verslo remiamų startuolių, autoriai nustatė, kad moterų vadovaujamos įmonės, kurių pirmasis turas buvo surinktas tik iš moterų rizikos kapitalo, du kartus mažiau tikėtina, kad padidins antrąjį etapą. Taip yra dėl poveikio, vadinamo priskyrimo šališkumu: kai žmonės mato, kad įkūrėja moteris gavo finansavimą iš vyro investuotojo, jie mano, kad taip yra todėl, kad ji yra kompetentinga ir jos startuolis yra stiprus. Tačiau jei ta pati steigėja turi tik investuotojų moteris, žmonės labiau linkę manyti, kad jos sėkmę lėmė jos lytis, o ne kompetencija. Todėl autoriai teigia, kad nors kapitalo pritraukimas iš kitų moterų tikrai yra naudingas, moterys steigėjos turėtų apsvarstyti ilgalaikės sėkmės riziką ir daryti viską, ką gali, kad nuo pat pradžių būtų užtikrinta įvairesnė kapitalų lentelė.
Galų gale, rizikos kapitalas ankstyvosiose stadijose yra žmonių reikalas, aš lažinuosi dėl jūsų. Žmonėms tiesiog patogiau lažintis už ką nors, kas yra panašesnis į juos, atrodo kaip jie, kalba kaip jie, lankė tas pačias mokyklas, valgo tą patį maistą, eina į tą patį restoraną, geria tą patį vyną, lanko tą patį kaimo klubą. , visos šios smulkmenos. Jie nėra atvirai rasistiški ar atvirai diskriminuojantys, tai tik patogumas. Galų gale tai yra patogumo dalykas.
— Interviu su vyru investuotoju, 2015 m. rugpjūčio mėn
Rizikos kapitalas yra vyro žaidimas. Moterys yra labai mažai atstovaujamos tiek tarp rizikos remiamų verslininkų, tiek tarp rizikos kapitalo investuotojų, o įmonės, kurias įkūrė tik moterys, gauna mažiau nei 3 proc. visų rizikos kapitalo investicijų ir moterų mažiau nei 15 proc. čekių rašytojų. Tai užburtas ratas: jei rizikos kapitalo įmonėms patogiau „lažintis už ką nors, kas atrodo kaip jie“, nenuostabu, kad investuotojai, kurių dauguma yra vyrai, yra daug labiau linkę lažintis dėl pradedančiųjų įmonių, kurioms vadovauja vyrai.
Reaguodamas į šią bauginančią statistiką, politikos formuotojai, verslo lyderiaiir investuotojų grupės pasisakė už tai, kad į rizikos finansavimą įtrauktų daugiau moterų. Šių pastangų idėja yra ta, kad jei vyrai neinvestuos į moteris, moterys tai darys pačios – ir galiausiai gaus naudos iš investavimo į moterų talentus, kurie kitu atveju būtų buvę nepastebėti.
Iš pirmo žvilgsnio toks požiūris yra prasmingas. Tyrimai parodė, kad moterys investuotojos iš tiesų dažniau nei vyrai investuoja į moteris verslininkes. Bet mūsų naujausi tyrimai teigia, kad moterų investuotojų parama gali būti nevienoda palaima, nes dėl to steigėjoms moterims gali būti sunkiau surinkti papildomų finansavimo etapų.
Išanalizavome daugiau nei 2 000 rizikos remiamų įmonių Jungtinėse Valstijose ir nustatėme, kad moterų vadovaujamos įmonės, kurių pirmasis rizikos kapitalo finansavimas buvo gautas tik iš moterų rizikos kapitalo partnerių, du kartus mažesnė tikimybė, nei toms, kurių pirmajame etape buvo partnerių vyrai, galiausiai padidinti pelną. Antras raundas. Nepriklausomai nuo pradinio finansavimo etapo dydžio, pramonės, geografinės padėties ar investuotojo prestižo, moterys steigėjos nuolat rečiau užbaigs antrąjį etapą, jei į pirmąjį etapą įtrauktos tik moterys. Ir atvirkščiai, vyrų vadovaujamų įmonių atveju pirmojo etapo investuotojų lytis neturėjo įtakos jų gebėjimui pritraukti investicijas ateityje.
Kas lemia šį skirtumą? Norėdami tai išsiaiškinti, atlikome eksperimentą, kurio metu paprašėme daugiau nei 200 magistrantūros studentų ir investuotojų pažiūrėti išgalvotą paleidimo žingsnį, kurį pasakoja „Laura“ arba „Deividas“. Pačios aikštelės buvo identiškos, išskyrus tai, kad pusei dalyvių buvo pasakyta, kad startuolis jau gavo finansavimą iš investuotojo, vardu „John“, o kitai pusei buvo pranešta, kad finansavimą skyrė „Katherine“. Tada turėjome dalyvius įvertinti aikštelės kokybę ir įkūrėjo kompetenciją.
Kaip ir tikėtasi, kai kalbą pasakojo Laura ir jos finansavimą skyrė Johnas, ji buvo įvertinta taip pat gerai, kaip ir Davidas. Tačiau kai Laurą finansavo Katherine, tiek vyrai, tiek moterys aikštę vertino ne taip palankiai, o Laurą įvertino kaip mažiau kompetentingą.
Taip yra dėl poveikio, kurį psichologai vadina priskyrimo šališkumu: tendencija manyti, kad kažkieno tapatybė ar charakteris, o ne išoriniai veiksniai, yra atsakingi už situaciją, kurioje jis atsidūrė. Kai žmonės mato, kad įkūrėja moteris turi vyrą investuotoją, jie mano ji tikriausiai gavo jo investicijas, nes yra kompetentinga ir jos startuolis yra stiprus. Tačiau pamatę, kad įkūrėja moteris turi moterį investuotoją, jos investavimo sėkmę jie priskiria ne jos kompetencijai, o lyčiai. Todėl nauji potencialūs investuotojai daro prielaidą, kad steigėja moteris yra mažiau kompetentinga, jei mato, kad ją palaikė tik moterys investuotojos, nepaisant jos faktinės kvalifikacijos.
Įdomu tai, kad tyrimai nustatė panašus poveikis teigiamų veiksmų atžvilgiu. Kai žmonėms sakoma, kad darbuotoja samdo teigiamus veiksmus, jie suvokia ją kaip mažiau kompetentingą nei tokios pat kvalifikacijos vyrai ar moterys, kurios nebuvo samdomos teigiamais veiksmais. Net jei dvi moterys turi objektyviai identišką kompetencijos lygį, užtenka tik žinojimo, kad viena buvo pasamdyta pagal teigiamų veiksmų programą, kad ji atrodytų mažiau kompetentinga.
Taigi, ką tai reiškia moterims įkūrėjoms, norinčioms pritraukti kapitalą?
Mes nesiūlome, kad moterys niekada neturėtų pritraukti kapitalo iš kitų moterų. Moterys investuotojai gali labiau reaguoti į moteris įkūrėjas ir geriau pamatyti savo potencialą. Moterų tinklų kūrimas taip pat gali būti patogesnis ir ne toks sudėtingas, o moteris įkūrėja gali užmegzti patikimus mentorystės santykius su moterimi VC, o tai gali atnešti didelės ilgalaikės naudos abiem.
Tačiau tai gali būti rizikinga strategija, kai kalbama apie ilgalaikę startuolio sėkmę. Moterų investuotojų vis dar yra labai mažai, ir jų paprastai būna koncentruotas fonduose, kurie orientuojasi į ankstesnės stadijos investicijas, kur rizika didesnė, o investuojamos lėšos mažesnės. Šiandien moterys rizikos kapitalo įmonės tiesiog nekontroliuoja pakankamai turto, kad galėtų toliau investuoti į moterų vadovaujamas įmones, kai jos plečiasi. Tai reiškia, kad steigėjos moterys galiausiai turės pritraukti investuotojų vyrus, kad augtų – o jei esate moteris, mūsų tyrimai rodo, kad tai padaryti daug lengviau, jei nuo pat pradžių pritrauksite bent šiek tiek kapitalo iš vyrų. Kaip viena įkūrėja moteris kalbėjome taip:
Manau, kad tikrai yra problema, jei esate verslininkė, kurią remia moteris investuotoja, ir norite gauti daugiau kapitalo, o dabar vieninteliai žmonės prie stalo yra šios dvi moterys. Panašu, kad pirmiausia norėtum padaryti sunkų dalyką ir atvesti kelis vyrus.
Žinoma, kaip ir bet kokios sisteminės nelygybės atveju, tie, kurie jau užėmė galias, turi kovoti su šališkumu ir užtikrinti, kad steigėjai būtų teisingai įvertinti. Visų pirma rizikos kapitalo įmonės turi persvarstyti, kaip vertina investavimo galimybes ir tai užtikrina verslo metrikos o ne numanomas šališkumas lemia ankstyvojo etapo finansavimo sprendimus.
Tačiau steigėjoms, susiduriančioms su lėšų rinkimu šiandieniniame netobulame pasaulyje, mūsų tyrimai rodo, kad gali būti verta dėti papildomas pastangas, kad būtų sukurtas platesnis tinklas ir pirmame ture bandoma įdarbinti įvairią rizikos kapitalo įmonių komandą. Iš tiesų, neskaitant poveikio būsimam lėšų rinkimui, išankstinis tyrimas rodo, kad mišrių lyčių koalicijos yra linkusios pranokti vienos lyties koalicijas pasisakydamos už lyčių lygybę. Nors yra pagrįstų priežasčių, kodėl steigėjos gali lengviau pritraukti moteris rizikos kapitalo atstoves ir gauti daugiau naudos iš tų santykių, taip pat galima daug laimėti užtikrinant įvairias perspektyvų rinkinį.
Panašiai, nors rizikos kapitalo įmonės gali paskatinti savo moteris investuotojas identifikuoti ir skatinti moteris verslininkes (galbūt netgi skatinamos noro remti moterų vadovaujamas pradedančias įmones), ši atsakomybė neturėtų gulėti tik ant moterų rizikos kapitalo įmonių pečių. Galiausiai ir investuotojams, ir steigėjams bus naudinga, jei rizikos kapitalo įmonės vyrai dirbs kartu su kolegomis moterimis, kad aktyviai remtų moterų vadovaujamus startuolius – ir darys viską, ką gali, kad kita vienaragių karta būtų šiek tiek labiau subalansuota.