„Wall Street“ atranda naują grynųjų pinigų vertę, nes pasaulinės baimės slegia rinkas

Rickas Riederis, įmonės generalinis direktorius

Juodas akmuo Inc.

sakė, kad didžiausias pasaulyje turto valdytojas daugelyje portfelių didina grynųjų pinigų turimas lėšas daugiau nei 50 % iki svorio, kuris yra „daug, daug didesnis“ nei buvo praėjusiais metais. Centriniams bankams kovoje su infliacija didindami palūkanų normas visame pasaulyje, jis tikisi, kad akcijų kainos išliks nepastovios ateinančius du–šešis mėnesius.

„Kol kas vienas patraukliausių dalykų, kuriuos galite padaryti, yra turėti kantrybę, o jei už kantrybę galite gauti atlyginimą, tai tikrai gera vieta būti“, – sakė ponas Riederis.

Remiantis Investicinių bendrovių instituto duomenimis, pagrindinių pinigų rinkos fondų akcijų paketas Amerikoje padidėjo nuo 146 mlrd. USD vasarį iki 193 mlrd. USD kovo mėn. Daugelis tikisi, kad tokios investicijos ir toliau didės, nes palūkanų normos pinigų rinkose, trumpalaikės obligacijos ir kitos į grynuosius pinigus panašios investicijos didėja, kai palūkanų normos nustato Federalinis rezervų bankas.

Be to, 10 metų trukmės JAV iždo obligacijų pajamingumas praėjusią savaitę pirmą kartą nuo 2020 m. kovo viršijo prognozuojamą vidutinę metinę infliaciją per ateinantį dešimtmetį. Tai reiškia, kad investuotojai vėl gali uždirbti grąžą iš nerizikingų JAV vyriausybės obligacijų ir įmonėms prasmingai brangiau skolintis pinigų.

Šie pokyčiai išbando ilgalaikę rinkos nuomonę alternatyvos nėra JAV akcijoms, kurios dažnai vadinamos akronimu „TINA“. Alternatyvų trūkumas buvo „viena didžiausių mantrų akcijų rinkai“, – sakė „Bank of America“ JAV akcijų strategas Ohsungas Kwonas.

„Jei grynųjų pinigų pajamingumas tikrai pasiekia 3 proc., manau, kad TINA argumentas tikrai mažėja“, – sakė Kwonas. „Tai akivaizdžiai nėra pati geriausia aplinka rizikingam turtui.

Pastaraisiais metais S&P 500 dividendų pajamingumas, pagal kurį įvertinamos indekso įmonių metinės išmokos kaip jų akcijų kainos dalis, padidėjo. viršijo derlių obligacijų, kurių terminas yra 10 ar daugiau metų. Be to, nuo 2009 m. akcijos davė beveik trigubą istorinę grąžą, o tai reiškia, kad jos davė tiek pajamas iš obligacijų, tiek galimybę gauti didesnį pelną – tai yra įtikinamas argumentas, kad portfeliai turi viršyti JAV akcijas.

„Bank of America“ tikisi, kad Federalinis rezervų bankas iki kitų metų pradžios padidins JAV palūkanų normas iki 3% nuo dabartinio 0,25% iki 0,50%. Tai sukurtų panašią palūkanų normą į grynuosius pinigus panašiam turtui, pavyzdžiui, pinigų rinkos fondams, kurie seka trumpalaikius iždo fondus, aukštos kokybės investicinio lygio obligacijas ir komercinius vertybinius popierius. Ši norma būtų daugiau nei dvigubai didesnė už dabartinį 1,4 % S&P 500 dividendų pajamingumą.

Nors palūkanų normos šiandien yra gerokai mažesnės, fondų valdytojai teigė, kad yra pasirengę pereiti prie grynųjų pinigų. „Bank of America“ balandį atliktas pasaulinių turto valdytojų tyrimas parodė, kad grynųjų pinigų likutis yra beveik aukščiausias nuo 2020 m. balandžio mėn., o tai buvo po „Covid“ sukelto rinkos išpardavimo, o grynieji pinigai yra vienas iš populiariausių tyrimo sandorių.

Gauravas Mallikas, vyriausiasis investicijų strategas ir pasaulinis „State Street Global Advisors“ klientų sprendimų vadovas, sakė, kad jo įmonės portfeliuose yra mažiausiai 50% daugiau grynųjų pinigų nei metų pradžioje, o daugiau dėmesio skiriant „sausų miltelių išlaikymui“. laikant grynuosius pinigus ir pinigų rinkos lėšas.

„Grynieji pinigai šiuo metu yra karalius, kalbant apie jūsų gaunamą grąžą“, – sakė ponas Malikas.

TINA pasakojimas kelia kitus iššūkius. Kintamos palūkanų normos skola, kuri moka vis didesnes palūkanas, didėjant trumpalaikio skolinimosi išlaidoms, pastaruoju metu susilaukė daugiau dėmesio, kaip ir iždo nuo infliacijos apsaugoti vertybiniai popieriai. Nors obligacijų kainos nukrito, pakenkdamos investuotojams, kurie jas jau laikė, tos mažesnės kainos reiškia didesnes išmokas, kurios yra patrauklios naujiems investuotojams.

Be to, fondų valdytojai ir patarėjai teigė, kad sulaukia daugiau klientų klausimų apie tokias transporto priemones kaip taupymo obligacijos. Richas Steinbergas, „Colony Group“ vyriausiasis rinkos strategas, sakė, kad praėjusiais metais infliacijai pradėjus augti, jis pradėjo domėtis I serijos taupymo obligacijos, kurie seka vartotojų kainų indeksą ir gegužės mėnesį siūlys 9,62% pajamingumą. Jis įsigijo maksimalią 10 000 USD investiciją sau ir savo žmonai.

P. Steinberg padidino grynųjų pinigų atsargas ir ketina įdėti daugiau pinigų į trumpalaikes JAV iždo obligacijas, jei Fed tęs savo numatytą kelią. palūkanų normų kėlimas iki metų pabaigos ne mažiau kaip 2 proc.

„Jei Fed laikysis žaidimo plano, apie kurį pradėjo bendrauti, manau, TINA dienos yra suskaičiuotos“, – sakė jis. Rašykite Dionui Rabouinui adresu [email protected]